罕见!格力转债果真被玩成了债 别迷信“可转债是明债实股” _ 东方财富网

罕见!格力转债果真被玩成了债 别迷信“可转债是明债实股” _ 东方财富网
摘要 【稀有!格力转债果真被玩成了债 别迷信“可转债是明债实股”】虽历经下调转股价以图力促转股,但“格力地产”仍旧难以避免掏出9亿多不含利息赎反转债的命运,格力转债由此将成为近年来稀有的到期赎反转债。利诱之举至于转股途径,主要有两种。(金证券)   “可转债真的成了债,关于上市公司和出资者来说是双输。公司要把融资的钱吐出来,出资人痴守这么多年,收益却低的不幸。”昨日,南京一资深债券出资人《金证券》记者表明。  引发圈内热议的是,由格力地产(600185)发行的格力转债于12月25日起在上海证券买卖所摘牌。虽历经下调转股价以图力促转股,但格力地产仍旧难以避免掏出9亿多(不含利息)赎反转债的命运,格力转债由此将成为近年来稀有的到期赎反转债。  两输局势  作为国内可转债商场现存“最陈旧”个券,近期格力转债备受重视。2014年12月25日,格力地产向社会揭露发行总额9.8亿元可转化公司债券,期限为5年。彼时,格力转债算计招引了900余家组织参加打新。  2015年1月13日,格力转债上市开盘就到达138元,随后最高涨至318元。2015年6月30日,格力转债进入转股期,格力地产股价却从高点下跌,无法下公司曾以103元的价格别离于2018年8月、2019年2月展开过回售,回售面额算计5.75亿元。  谁能想到,格力转债终究仍未逃过到期换回的命运。《金证券》记者注意到,依据最新布告,自2019年12月25日起,格力转债和格力转股摘牌,到期换回金额为每张106元人民币/张,实践派发金额为104.80元人民币(税后)。据Wind最新数据显现,格力转债仅有784万元面额的转债施行转股。在将近4年半的可转股期之内,持有人转股份额仅0.8%。   揭露材料显现,尽管2009年发行的博汇转债、2008年发行的的新钢转债、2007年发行的唐钢转债、澄星转债等也曾相继成为到期换回的可转债,但近年来格力转债这种状况可谓稀有。南京一资深债券出资人对《金证券》记者直言,可转债终究真的成了债,这是上市公司和出资者双输的局势:公司要把融资的钱吐出来,出资人痴守这么多年,只拿到了少得不幸的利息。  利诱之举  格力转债终究被到期换回,除了市况欠安,不少出资人归于格力地产的“利诱行为”:分明能尽早下修转股价,却是不走惯例路。本年10月8日起,格力转债转股价格由6.94元/股调整为5.00元/股。这也被称为史上最迟向下批改转股价举动,究竟间隔债券到期日12月24日现已不到60个买卖日了。  尽管下修缓不济急,但不少出资者依然赌上了。在他们看来,公司有激烈志愿促进转股。至于转股途径,主要有两种。一是强赎,也便是正股股价在恣意30个买卖日内,有15个买卖日逾越转股价130%(即6.5元);二是换回,假如可转债到期前的转股价格远远高于换回价格106元,转债持有人也乐意通过转股取得超越106元的价值,此途径对应的格力地产股价应高于5.3元。   《金证券》记者注意到,根据这一逻辑,几个月间,一些出资者大幅买入格力地产,终究不少人却“埋伏”失利。在格力地产下修转债转股价前后,公司股价曾于10月14日冲至阶段高点5.54元,然后就掉头向下,最新股价是4.6元。除非“手快”,不然很难全身而退。   定增博弈  格力地产为何没有及早下修转股价格,在“固执”地两次回售归还5亿后,却又挑选了下修?《金证券》记者触摸的商场人士剖析,这或许与最近闹得沸反盈天的一纸“兜底协议”有关。   据了解,2015年4月,格力地产提出要通过定增方法弥补资金,因为其时股市环境欠好,增发进程反常弯曲,直至2016年下半年,包含广州金控、杭州滨创、华润信任在内的六家公司才成功认购,但征集资金缩水一半至30亿元,发行价风格整到6.78元/股。时至今日,该次增发的隐情被曝光。其时,格力地产控股股东珠海出资控股有限公司(下称珠海出资)与六个定增目标签订了协议书,约好若格力地产股价未到达必定条件,则珠海出资需回购股份。事实上,以当时格力地产股价测算,假如除掉两次分红,六家定增组织亏本金额高达近8亿元(资金占用本钱不计)。根据此,广州金控、杭州滨创相继向法院提起诉讼,提出依照约好珠海出资应该在2018年8月3日后5个买卖日内对其认购的格力地产股票进行收买。但是,珠海出资至今仍未实行。   在商场人士看来,格力地产控股股东此前一向不下修转股价,是因为前次定增和这份隐秘协议,“究竟组织参加的定增价居高临下,假如下修转股价,人家还怎样玩?”直至转债行将到期,格力地产才痛下决心一调究竟。从上市公司层面来看,到2019年三季度末,格力地产货币资金29亿元,负债总额241.25亿元,净负债率升至267.9%。   关于一些出资者而言,在通过格力转债这一回后,也在反思:不行过于信任所谓的“可转债是明债实股”。

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